来源：证券之星
洋河股份业务基于华为移动终端，有效整合下游资源，轻量级卡片有望成为新的应用入口，对接更多商家，目前华为服务号已基于鸿蒙OS进行更新适配，公司未来业绩有望再超预期。
风险提示：运营商平台建设不及预期；运营商政策变动；富信、手机服务号的推广不及预期。
药明康德数字云仓”开仓剪彩仪式及多多数字云仓应用交流沙龙座谈，环渤海区域首个树脂数字交割仓投入使用。
上调盈利预测，维持“买入”评级：我们认为工业品电商仍处在发展的早期阶段，国联股份旗下多多平台有望持续驱动公司业绩增长。我们将公司-23年归母净利润预测从5.2/8.5/13.8亿元上调至5.5/9.3、15.2亿元，新预测同比增速分别为80%/70%/63%。7月15日收盘价对应-23年PE分别为75x/44x/27x，维持“买入”评级。
风险提示：集采过程中的价格违约，拼购模式占用营运资金较多，新平台扩展不及预期，产业互联网发展战略推进不及预期，行业竞争加剧等
周大生()：Q2业绩预告超预期珠宝龙头加速成长
类别：公司机构：国信证券股份有限公司研究员：张峻豪日期：-07-16
事项：
7月14日晚间，周大生发布《年半年度业绩预告》，预计21H1实现归母净利润6亿元-6.2亿元，同比20H1增长81.52%-87.57%，其中单Q2预计实现归母净利润3.65亿元-3.85亿元，同比20年Q2增长58.64%-67.33%，较19年Q2亦取得29.75%-36.87%的增长，整体表现超预期。
国信零售观点：公司上半年在多地疫情散发背景下仍取得较高增长，预计受益于线上渠道仍实现快速增长，且抖音等新兴渠道快速发展带来渠道结构优化下的利润率提升；同时预计Q2开店环比Q1有所加速，线下加盟渠道亦取得快速的恢复性增长，这也与上半年黄金珠宝终端社零消费的强劲表现相符。展望下半年看，我们认为：
1)线下渠道经历落后门店淘汰和整合后，重回快速开店节奏，且强化三四线优势同时，以开放加盟的形式强势进军一二线市场，预计全年可实现周大生主品牌净开店-家；2)线上业务看，公司作为主打镶嵌首饰的龙头企业，积极打造线上品牌矩阵，注重时尚设计，已在电商渠道深耕多年，在珠宝行业消费升级及线上化趋势下有望率先受益，同时分享新兴电商渠道的流量红利；3)品牌使用费提价看，公司近期对加盟模式的品牌使用费进行了提价，展现了品牌影响力，同时预计有望对盈利能力带来显著提振。我们维持预计公司21-23年分别实现归母净利润12.99亿元/16.05亿元/19.10亿元，对应EPS分别为1.18元/1.46元/1.74元/股，对应PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。
评论：
公布半年度业绩预告，Q2表现超预期
从公司21年半年度业绩预告可以看出，单Q2取得归母净利润3.65亿元-3.85亿元，同比增长58.64%-67.33%，而剔除疫情可能带来的低基数影响后，较19年Q2仍取得29.75%-36.87%的增长，预计同时受益于线上渠道发展的提质增效和线下加速开店及加盟渠道的快速恢复性增长。具体来看：
线上渠道方面，公司Q2直播回归有效增长，以21年“6·18”大促看，周大生全渠道GMV总额突破2亿元，同比+.2%，天猫店铺自播珠宝商家累计成交排行中，周大生位居排行榜第一位，全渠道直播业务GMV实现万+的水平。同时京东、唯品会等电商平台预计贡献增量，抖音等新兴电商渠道实现快速发展，且公司抖音平台的运营是主要通过代理模式，涉及到流量投放和主播的费用由代理商承担，公司给代理商提供产品，以批发模式跟代理商做结算，整体毛利率相对稳定、费用率较低。
线下渠道方面，一是随着终端黄金珠宝零售的恢复，预计公司的加盟渠道实现快速的恢复性增长，如国家统计局数据显示，21年1-5月，金银珠宝的社零消费取得同比68.4%的高增长。此外，除受益于行业恢复性增长外，公司自身预计Q2开店较Q1有所加速，同时公司积极在产品、门店形象、营销策略等多方面进行升级调整，其中第六代门店的空间形象设计完成进一步的优化提升，主打时尚年轻化；营销方式上从网络发起吸引顾客，终端门店实现销售，同时加入不同产品系列做展演、快闪店等。
投资建议：黄金珠宝一线龙头，中长期具备优势，维持“买入”评级总体来看，公司作为主打镶嵌首饰的龙头企业，注重时尚设计，同时电商渠道深耕多年，在珠宝行业消费升级及线上化趋势下有望率先受益。展望下半年看，我们认为：
1)线下渠道经历落后门店淘汰和整合后，重回快速开店节奏，且强化三四线优势同时，以开放加盟的形式强势进军一二线市场，预计全年可实现周大生主品牌净开店-家；2)线上业务看，公司作为主打镶嵌首饰的龙头企业，积极打造线上品牌矩阵，注重时尚设计，已在电商渠道深耕多年，在珠宝行业消费升级及线上化趋势下有望率先受益，同时分享新兴电商渠道的流量红利；3)品牌使用费提价看，公司近期对加盟模式的品牌使用费进行了提价，展现了品牌影响力，同时预计有望对盈利能力带来显著提振。我们维持预计公司21-23年分别实现归母净利润12.99亿元/16.05亿元/19.10亿元，对应EPS分别为1.18元/1.46元/1.74元/股，对应PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。
风险提示：
疫情反复影响终端需求；线上业务及展店不达预期；回购方案未按计划实施。
奥飞娱乐()：上半年业绩扭亏为盈“IP+产业”生态圈逐渐成形
类别：公司机构：开源证券股份有限公司研究员：方光照日期：-07-16
H1业绩同比扭亏为盈，业务恢复情况良好，维持“买入”评级年7月14日，公司发布年半年度业绩预告，年上半年预计实现归母净利润-万元，同比增长.01%-.01%，主要系三大核心业务逐渐恢复正常经营，且均表现亮眼。由于年各业务仍在一定程度上受到疫情影响，我们下调-年盈利预测并新增年盈利预测，预计-年归母净利润分别为1.28/2.13/3.08亿元(-年调整前为2.53/3.80亿元)，对应EPS分别为0.09/0.16/0.23元，当前股价对应PE分别为65.7/39.5/27.3倍，我们看好公司优质IP产业化变现潜力，维持“买入”评级。
三驾马车齐头并进，优质IP剧集及盲盒产品均表现良好(1)影视内容业务：H1，公司推出剧集《喜羊羊与灰太狼运动英雄传筐出胜利》，开播后15天内获得24次时段冠军和11天全天冠军，腾讯芒果双平台网络点击量超3.6亿，表现优异；截至年7月14日，在B站播放的《镇魂街：第二季》总点击播放量达2.9亿次，弹幕总数超万条。(2)玩具业务：
阴阳师Q版盲盒第二弹、第三弹销售情况良好，或贡献较大增量。(3)婴童业务：H1推出婴儿推车等多款新品，并抓住线上渠道红利，销量增速显著。
影视剧集和盲盒产品储备丰富，“IP+产业”的泛娱乐生态圈逐渐成形年下半年，“喜羊羊与灰太狼”之《决战次时代》、《超级飞侠》第10季等剧集将在各大平台播出，《贝肯熊2：金牌特工》、《爆裂飞车4》、《萌鸡小队》等优质电影亦陆续面世，有望贡献稳定业绩。公司将配合超级飞侠第10季的播片推出超级飞侠去哪儿盲盒，并发售阴阳师Q版盲盒第四弹、第五弹以及场景盲盒等产品，或进一步丰富SKU，增厚玩具业务收入。同时，公司加快开展“第五人格”、“一人之下”、“斗罗大陆4”、“天官赐福”等新签署IP的产品研发工作，或将放大更多优质IP价值。目前公司已辐射玩具、电影、动画、游戏、主题乐园等多业态，“IP+产业”的生态圈逐步成形，泛娱乐帝国重新启航可期。
风险提示：商誉减值风险、盲盒产品销售不及预期、疫情反复的影响等。
启明星辰()：业绩略超市场预期全年高增长可期
类别：公司机构：东吴证券股份有限公司研究员：张良卫/王紫敬日期：-07-16
事件：
公司发布年半年度业绩预告，公司预计H1实现营业收入约12.08亿元，同比增长约60%，略超市场预期，归母净利润-1~-1.1亿元，亏损同比增加.67%~.43%。
投资要点
加强区域和行业市场拓展，预计21H1实现较高增长：公司预计H1实现营业收入约12.08亿元，同比增长约60%，略超市场预期，较年同期增长约37%，单Q2季度，预计实现营收约7.02亿元，同比增长约34%，较年同期增长约31%。公司预计上半年实现较为高速的增长，除了去年疫情的低基数外，主要为公司围绕着中长期发展战略及年度经营计划，加强区域和行业市场营销取得明显成效。本期公司归母净利润预计亏损增加主要是公司员工持股计划产生的股份支付和去年同期因疫情社保减免发生的两项合计值约7,万元，如果剔除这一影响，相比年基本持平。
渠道端投入力度显著增强：公司继续保持平稳的研发投入力度，保证产品竞争力持续提升，21H1研发费用预计同比增长约29%。值得注意的是，公司重点加强区域和行业市场渠道拓展，预计带动21H1销售费用同比增长约70%。我们预计相关投入将快速转化为业绩，支撑业绩高增长。
行业中长期景气度提升，公司有望率先受益：年7月12日工信部发布《网络安全产业高质量发展三年行动计划(-年)(征求意见稿)》，提出到年，网络安全技术创新能力明显提高，产业基础能力和综合实力持续增强，网络安全产业规模超过2亿元，年复合增长率超过15%，同时要求电信等重点行业网安占IT信息化开支比例10%，重点行业领域安全应用全面提速。目前网络安全客户的需求从传统的零散式、被动式的形式化合规需求转向以实战化、体系化、防护效果为导向的建设需求转变，产品线全、体系化防护方案和安全服务能力强的网安龙头公司将率先受益。公司作为网安龙头，深耕政府和重要关基行业，安全产品和服务能力行业领先，同时安全运营、工控、云安全等新兴安全仍保持高速增长，有望在行业景气度提升的背景下实现高增长。
盈利预测与投资评级：我们维持-年EPS分别为1.21/1.59/2.03元的预期，目前股价对应PE分别为30/23/18倍。年网安景气度有望进一步上行，同时公司今年安全运营、工业互联网安全、云安全等三大战略新业务仍有望继续保持高速增长，目前估值处于历史地位，维持“买入”评级。
风险提示：业务进展不及预期，单一行业采购进度不确定
东鹏饮料()：Q2稳健增长费用投放导致利润承压
类别：公司机构：安信证券股份有限公司研究员：苏铖/徐哲琪日期：-07-16
事件：公司披露半年度业绩预告。H1预计营业收入约36.0-37.2亿元，同比增长45.8%-50.6%；归母净利6.65-6.85亿元，同比增长50.7%-55.2%。Q2预计营业收入约18.9-20.1亿元，同比增长23%-30.8%；归母净利3.2-3.4亿元，同比增长12.3%-19.2%。收入高于公司招股说明书披露的指引，利润与其指引基本相符，但略低于市场预期。
判断收入处于预告上限，低于市场预期或系收入确认节奏，全年收入预期不变。1)根据渠道反馈，上市之后公司品牌力增强、招商进度加快，动销良好，公司完成全年任务进度快于去年；2)公司于去年下半年进入上海、北京等一线城市，并且进入中石油、中石化等加油站便利店，均是大市场、预计增量可观；3)截至4月公司覆盖万个终端(年底为万个)，终端数量增30%，但是新店爬坡需要时间，+公司继续渠道拓张，全年维度新覆盖终端贡献将更多。
强化品牌建设，加大费用投放导致利润率承压。公司在上市之后加大费用投放力度，例如聘请明星进行新媒体传播，此外在电视、各大平台加大投入，预计二季度-三季度的费用投入相对密集，但此为推动公司品牌建设，利好长期。
能量饮料好赛道、竞争格局演化利好东鹏。能量饮料具有功能性、成瘾性，产品生命周期长，在高劳动强度人群增加、社会精神压力加大、以及消费者追求个性化的趋势下，中国能量饮料增速领先软饮料其他子品类，即使是成熟市场美国，增速也达9.1%。由于功能性+口味弱化，行业集中度高，我国CR2达70%，消费者对品牌的粘性高。东鹏饮料专注于能量饮料推广与品牌建设，-年引进专业人士，推动组织架构升级、新场景开发、渠道精细化运作，加上差异化的Ml瓶装与红牛实现错位竞争，产品+渠道齐发力，收入规模快速增长，经营效率提升。目前红牛品牌纷争的背景下，东鹏作为行业内最具进攻性的参与者，有望在竞争中取得主导地位。
投资建议：预计-年收入63.56亿元、80.06亿元、.39亿元，增速28.2%、26.0%、25.4%，归母净利润11.07亿元、14.46亿元、18.88亿元，增速36.4%、30.6%、30.5%，首次覆盖给予“买入-A”评级，6个月目标价元，对应年PE58x。
风险提示：品类过于单一抗风险性不足；新品推广不及预期；行业竞争加剧。
吉比特()：新游表现优异业绩实现高增长
类别：公司机构：国元证券股份有限公司研究员：李典/路璐日期：-07-16
事件：
公司发布年半年度业绩预告，预计年半年度实现归母净利润8.80亿至9.08亿，同比增长60.00%至65.00%。扣非归母净利润为6.86亿至7.11亿，同比增长37.50%至42.50%。Q2扣非归母净利润约为3.31亿至3.56亿。其中，主要非经常性损益事项为转让青瓷公司10.11%的股权，影响金额约为1.67亿元。
点评：
《问道手游》长线稳定运营，《一念逍遥》贡献业绩增量《问道手游》4.30开启五周年大服活动，5-6月《问道手游》在畅销榜平均排名为15名，最高至榜单第7名。游戏稳定保持每年三次大版本更新频率，每次活动周期均能实现良好的玩家回流和排名提升。5-6月《一念逍遥》游戏畅销榜平均排名为第12名，最高至该榜单第6名。5.21更新“仙魔版本”，7.9更新“大千世界”玩法并上线与敦煌博物馆联名资料片，研发团队较上线初期持续扩充助力后续游戏内容更新。
《摩尔庄园》注重品牌推广，优质UGC内容实现“破圈”
《摩尔庄园》6.1上线，首日开服12小时新增用户数量超万，同时在线用户数量超万，游戏用户量超万。雷霆在营销上以品牌宣发为主，没有进行买量投放，配合手游中高自由度经营玩法，鼓励玩家二创进行持续传播，保证IP内容持续更新，形成独有的文化圈层来维系游戏的长线运营，优质UGC内容产出除反哺游戏生态外，还能吸引到泛用户参与，达到良好的二次传播效果实现“破圈”。游戏以模拟经营+MMO为核心玩法，付费相对轻度，积累和保持用户数实现长线运营。
投资建议与盈利预测
公司在研发侧收敛布局赛道，聚焦放置、MMO、SLG等优势品类，自研商业化游戏取得突破，通过大DAU游戏实现用户引流，《问道手游》保持稳定下增量盘实现突破。储备《地下城堡3：魂之诗》、《了不起的飞剑》、《石油大亨》、《世界弹射物语》(均有版号)等产品，并取得《古代战争》、《呆萌骑士》、《伊洛纳》、《石油大亨》、《冰原守卫者》等产品海外发行权。我们预计-年，公司实现归母净利润15.80/17.41/20.31亿元，对应EPS21.99/24.23/28.26元，PE24x/22x/19x，维持“买入”评级。
风险提示
单一产品依赖风险，头部老游戏流水快速下滑，新游戏上线不及预期。